{"id":9264,"date":"2023-07-04T23:05:56","date_gmt":"2023-07-04T21:05:56","guid":{"rendered":"https:\/\/lesrencontreseconomiques.fr\/?post_type=blog&p=9264"},"modified":"2023-07-04T23:05:56","modified_gmt":"2023-07-04T21:05:56","slug":"la-crise-financiere-est-inherente-au-systeme-de-financiarisation-2","status":"publish","type":"blog","link":"https:\/\/lesrencontreseconomiques.fr\/debats-idees\/la-crise-financiere-est-inherente-au-systeme-de-financiarisation-2\/","title":{"rendered":"La crise financi\u00e8re est inh\u00e9rente au syst\u00e8me de financiarisation"},"content":{"rendered":"\n

\u00c9crit pour la session 20<\/a> – Un endettement sans fin est-il raisonnable ?<\/h2>\n\n\n\n

Depuis 2008 et le whatever it takes, des accords internationaux majeurs ont sombr\u00e9 et les r\u00e9f\u00e9rences en termes de dette, de d\u00e9ficit ou de masse mon\u00e9taire ont disparu.<\/p>\n\n\n\n

En pr\u00e9sence de la monnaie fiduciaire, l\u2019\u00e9conomie, le social, voire la guerre, mettent les autorit\u00e9s nationales face \u00e0 un choix: imprimer de l\u2019argent, ou modifier la distribution de la richesse, beaucoup plus difficile \u00e0 g\u00e9rer politiquement. Le choix de facilit\u00e9 l\u2019emporte tr\u00e8s souvent. En cassant l\u2019ordre financier et mon\u00e9taire mondial le 15 ao\u00fbt 1971 en mettant fin unilat\u00e9ralement \u00e0 la convertibilit\u00e9 or-dollar, les USA se sont lanc\u00e9s dans deux voies concomitantes : imprimer des dollars \u00e0 souhait en gardant l\u2019or, et s\u2019entendre avec la Chine pour profiter d\u2019une quantit\u00e9 extraordinaire de main d\u2019\u0153uvre et commencer la d\u00e9localisation massive.<\/p>\n\n\n\n

Cette d\u00e9cision politique majeure consistait \u00e0 g\u00e9rer dor\u00e9navant les d\u00e9s\u00e9quilibres et les rendre m\u00eame op\u00e9rationnels. Un des buts de l\u2019op\u00e9ration \u00e9tait de briser l\u2019URSS, alors que la Chine est entr\u00e9e dans ce jeu pour reprendre une position de superpuissance mondiale. Ce fut un jeu de manipulation r\u00e9ciproque, et l\u2019id\u00e9ologie \u00e9tant toujours pr\u00eate \u00e0 servir, des penseurs comme Friedman ont accompagn\u00e9 le mouvement.<\/p>\n\n\n\n

La financiarisation devient le substitut facile \u00e0 des modes d\u2019allocation de richesses politiquement beaucoup plus co\u00fbteux. On fait table rase des trait\u00e9s, on fait sauter toute r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 une valeur. Les agr\u00e9gats mon\u00e9taires et financiers (dont la dette) exprim\u00e9s en monnaie, ainsi que les \u00e9changes internationaux non li\u00e9s aux \u00e9changes de marchandises, se sont mis \u00e0 croitre tr\u00e8s vite par rapport au commerce de marchandises et \u00e0 la production. Ils sont devenus astronomiques relativement \u00e0 l\u2019\u00e9conomie mat\u00e9rielle.<\/p>\n\n\n\n

La liquidation du Glass-Steagall Act, qui instaurait l’incompatibilit\u00e9 entre les m\u00e9tiers de banque de d\u00e9p\u00f4t et de banque d’investissement, l’assurance des d\u00e9p\u00f4ts et le plafonnement des taux, a contribu\u00e9 \u00e0 cr\u00e9er des agr\u00e9gats financiers ayant besoin d\u2019une contrepartie qui doit \u00eatre trouv\u00e9e \u00e0 tout prix. Paradoxalement, le financement existe et il faut lui trouver des clients pour que ces agr\u00e9gats soient r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s. Le pr\u00e9l\u00e8vement sur l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle pour entretenir une rentabilit\u00e9 qui satisfasse les d\u00e9tenteurs de ces agr\u00e9gats devient de plus en plus lourd et constitue un probl\u00e8me en soi dont le titre est : gare \u00e0 la crise financi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n

M\u00eame sans besoin de financement, la financiarisation existe en soi. La question va bien au-del\u00e0 de la corruption ou de la mauvaise gestion. Du fait de l\u2019\u00e9normit\u00e9 des agr\u00e9gats et des mouvements de capitaux, il faut trouver de la r\u00e9mun\u00e9ration suffisante. Un Etat ponctionne le contribuable et une banque ponctionnera ses clients, \u00e7a doit \u00eatre pris quelque part, tandis que le volume augmente en permanence. Les crises ne sont plus accidentelles, elles deviennent n\u00e9cessaires. Sans elles, ce ph\u00e9nom\u00e8ne n\u2019a pas de plafond.<\/p>\n\n\n\n

Les profits et les faillites des banques ne proviennent plus de leurs pr\u00eats \u00e0 l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle. Ce qui devient primordial s\u2019appelle activit\u00e9 de march\u00e9 et produits d\u00e9riv\u00e9s, soit les outils pour trouver du rendement pour que les agr\u00e9gats continuent \u00e0 s\u2019accumuler au sein du secteur financier. On botte sans cesse en avant et les crises sont n\u00e9cessairement consubstantielles \u00e0 la gestion des d\u00e9s\u00e9quilibres. On peut retarder les crises, les orienter vers les uns plut\u00f4t que vers les autres, mais elles ne sont plus un accident qui perturbe des r\u00e8gles raisonn\u00e9es et acquises.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019Etat ne s\u2019endette plus uniquement pour combler son d\u00e9ficit. Avec le QE, les Etats se sont endett\u00e9s afin de continuer \u00e0 rentabiliser l\u2019argent de ce d\u00e9s\u00e9quilibre g\u00e9r\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

La gestion inter temporelle n\u2019est plus \u00ab j\u2019investis aujourd\u2019hui pour produire demain \u00bb. La part de dette provenant d\u2019un d\u00e9s\u00e9quilibre inter temporel li\u00e9 \u00e0 la production et \u00e0 la circulation ne repr\u00e9sente plus qu\u2019une partie infime de la dette totale, y compris en ce qui concerne l\u2019Etat. Il n\u2019y a d\u2019ailleurs pas de diff\u00e9rence fondamentale entre l\u2019Etat et ce qui ne rel\u00e8ve pas de lui. La m\u00e9canique des 70s s\u2019est \u00e9largie par n\u00e9cessit\u00e9 politique et par choix de facilit\u00e9, car l\u2019alternative est dure. Enferr\u00e9 dans ce processus inter temporel, on en est captif et on joue \u00e0 allonger les \u00e9ch\u00e9ances sans que la situation d\u00e9rape, tout en sachant que la sortie sera une crise. <\/p>\n\n\n\n

Dans ce syst\u00e8me, la crise est n\u00e9cessaire en tant que telle. L\u2019endettement ne se fait plus par avidit\u00e9. Il y a dans la monnaie fiduciaire et la mondialisation une m\u00e9canique qui gonfle syst\u00e9matiquement les agr\u00e9gats financiers qui ont besoin de r\u00e9mun\u00e9ration afin que le syst\u00e8me ne casse pas. Accessoirement, l\u2019ind\u00e9pendance des banques centrales devient une plaisanterie. Le lien entre la dette et le d\u00e9ficit ne tient plus. Il faut entretenir l\u2019argent que l\u2019on re\u00e7oit, pour qu\u2019il reste dans un pays donn\u00e9 et \u00e9viter la faillite. A l\u2019\u00e9chelle mondiale, l\u2019argent s\u2019accumule, et son d\u00e9placement peut induire des crises. Les retomb\u00e9es globales se manifestent par le biais du ph\u00e9nom\u00e8ne massif de concentration des patrimoines, et ceux-ci ne sont plus les lopins de terre, mais bien le financier. Et ce n\u2019est pas une conjoncture, c\u2019est structurel.<\/p>\n\n\n\n

Depuis la fin de l\u2019\u00e9talon-or et du Glass-Steagall Act et avec le d\u00e9ficit structurel du compte courant, la fonction du secteur bancaire a \u00e9t\u00e9 modifi\u00e9e et les formes les plus efficaces pour supprimer les exc\u00e9dents financiers sont les crises, les guerres, ou les d\u00e9valorisations massives. La gestion par inflation contr\u00f4l\u00e9e reste de loin la version la plus soft.<\/p>\n\n\n\n

Les acteurs politiques essaient de retarder les crises, et de ce point de vue, les \u00e9lections sont bien pratiques, en permettant de ne g\u00e9rer qu\u2019une tranche de temps. En fixant par les institutions une temporalit\u00e9 saccad\u00e9e, on obtient une marge de man\u0153uvre incroyable pour manipuler les gens, alors que la d\u00e9mographie, la finance, le climat, sont des temporalit\u00e9s inertes et longues et qu\u2019elles doivent \u00eatre trait\u00e9es comme telles.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":9265,"template":"","cat-theme":[],"cat-axe":[],"acf":[],"yoast_head":"\nLa crise financi\u00e8re est inh\u00e9rente au syst\u00e8me de financiarisation - Les Rencontres \u00c9conomiques<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/lesrencontreseconomiques.fr\/debats-idees\/la-crise-financiere-est-inherente-au-systeme-de-financiarisation-2\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"\u00c9crit pour la session 20 – Un endettement sans fin est-il raisonnable ? 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