Un endettement sans fin est-il raisonnable ?

Avec l’augmentation des taux d’intérêt, l’accumulation des dettes publiques accentuée par les crises récentes qui s’ajoute à des niveaux de dette privée très importants, interroge la solvabilité des emprunteurs au nord comme au sud. De prime abord, il semblerait que les risques de défaut soient plus élevés lorsque la dette extérieure en monnaie étrangère est forte et lorsque la finance privée est non réglementée, mais la question est plus complexe. Pour la traiter, il s’agira, de s’intéresser à la soutenabilité de ces dettes, qui ne relève pas d’un seuil unique, fixé a priori, mais de leur capacité à générer de la croissance, de l’emploi et à réduire les inégalités. Dans un contexte d’incertitudes, la trajectoire de long terme de la dette dépendra à la fois de l’épargne disponible, qui tend à augmenter, mais aussi des investissements considérables liés à la transition climatique. Ainsi, comment agir sur la croissance potentielle ? Les systèmes bancaires et financiers vont-ils résister et quels sont les risques pour la solvabilité des acteurs privés et publics ? Comment éviter que l’épargne disponible se concentre dans les pays du nord ? Comment financer un Green New Deal ?