Récession : évitée ou différée ?

Malgré la remontée des taux d’intérêt en réponse au rebond de l’inflation, la récession annoncée n’est pas là. Tout au plus observe-t-on un net ralentissement de l’activité. Cette récession a-t-elle été évitée ou bien différée ? Il s’agira donc de se demander si le régime de croissance, malgré un trend potentiel plus faible qu’auparavant, est désormais plus stable, avec des cycles moins marqués grâce au rôle amortisseur des stocks d’épargne et au niveau durablement élevé de l’investissement qu’imposent l’impératif du changement climatique et les politiques de réarmement ? À cause, aussi, de l’extension d’une économie de services, adossée à la révolution digitale, et réduisant les à-coups sur les stocks et les ajustements cycliques sur les marchés de biens industriels. Ou bien, à l’inverse, le futur régime de croissance ne risque-t-il pas de combiner à nouveau des phases de surchauffe et de récession, face aux risques accrus de chocs exogènes liés aux cycles financiers ou de nature géopolitique sur les marchés internationaux de l’énergie ou de matières premières ?